AI大規模商業化才是拯救百度市值的唯一核武器？

百度今年的日子很難熬，市場和媒體對百度的唱衰聲量，到2019年，已經攀升至其成立以來的最高點。2019年1月22日晚，自媒體“新聞實驗室”一篇名為《搜索引擎百度已死》的文章刷屏，文章作者方可成一夜成名。

《搜索引擎百度已死》一文指責百度搜索結果，一半以上會指向百度自家產品，尤其是百家號，而百家號充斥著大量營銷和質量低劣的內容，也導致百度搜索結果的內容質量大幅下滑。這是百度遭遇到除“2016年醫療事故”之外，最嚴重的一次輿論危機。

不過此前不久，北京時間11月7日凌晨，百度發布了一份遠超市場預期的第三季度財報。隨后百度連續兩個交易日股價接力暴漲，11月7日股價暴漲13.52%，11月8日再漲2.21%之后兩個周有漲有跌，但總體來看，股價維持在了9月份以來的一個相對高位。

而百度這份財報本身，又時隱時現的透露出了些許問題。難免會讓很多投資者產生“東邊日出西邊雨，道是無晴卻有晴”的困惑之感。

百度財報疑云

對于百度三季度的業績，李彥宏表現出一派十分滿意的樣子。

在財報內部信中，李彥宏表示：“這樣的業績，是在多種不確定因素交錯影響的情況下實現的，因而更加難能可貴。這也說明，我們前段時間的積極變革，已經初步顯現出效果。我們更好地把握了創新、速度、效率的平衡，讓公司經營連續上行，讓我們對即將到來的2020年更加充滿信心。”

“這樣的業績”指的是在非美國通用會計準則下，歸屬于百度的凈利潤達到44億元，歸屬于百度核心的凈利潤達到63億元，總營收為280.8億元。此前，華爾街投行在業績前瞻報告中對百度的營收預期為 276 億元人民幣，歸屬于百度的凈利潤 34.67 億(非美國通用會計準則下)。

可以看到，百度Q3業績在關鍵指標上均實現超越華爾街預期的穩健變化。另外值得一提的是，財報發布后，百度的股價在盤后交易中產生了 4.64% 的增幅，從這里也可以看到投資者對這份財報的整體認可。

但細究之下，不難發現，在這份贏得市場認可，看似不錯的百度財報中，也籠罩了些許疑云。

首先從營收來看，百度第三季度的營收確實超過了華爾街的預期，達到280.8億元，非常難得。但從增速來看，同比增長-0.44%，是其自2016年醫療事故之后的又一低谷，是2017年以來的最低水平。

這種陷入停滯狀態的營收增速，對百度來說，絕不是好兆頭。但是對比利潤來看，已經值得慶幸了。

百度的營業毛利潤下滑，已經持續了長達一年的時間。三季度，百度的營業毛利潤達到117億元，環比增長率達到14.61%，比起上季度的9.97%是有明顯改善的。同比跌幅達到16.32%，跌幅的確有所收窄，但是情況依然不容樂觀。

（數據來自于百度財報）

百度前三季度營業利潤合計為16.52億，是其自2010年以來的最低水平。這是百度2018年下半年之后營業利潤不斷下滑所帶來的必然結果。

實際上，在美國通用會計準則下，三季度歸屬于百度的凈利潤是虧損的，而且虧損額相當大。

在美國通用會計準則（GAAP）下，三季度歸屬于百度的凈虧損為63.73億元。

 （數據來自于百度財報）

而李彥宏的財報公開信中提到，在非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，三季度歸屬于百度的凈利潤為44億元。

不同的兩套會計標準之下，歸屬于百度的凈利潤竟然可以相差100多億元，籠罩在百度三季度財報上最大的一片迷霧，由此而來。

當然，對于這一情況，百度有著自己的解釋。百度表示，虧損與公司主體業務經營無關，與此前出售攜程股票有關，“由于部分股權投資在較長時間內出現了估值下跌，因此計入了89億元的未實現損失。”

簡單來說，就是因為百度所持攜程網股票的市值在不斷下降，“持續的低市價導致公司在2019年第三季度確認人民幣89億元的非現金減值虧損”。

這件事，有些淵源可講。

2015年百度將控股子公司去哪兒網的股份和攜程網的少數股權進行交易，然后不斷對攜程網進行投資增股，非現金會計收益一度高達244億元。但之后攜程網股票的市值不斷下跌。百度稱其今年三季度的89億虧損由此而來。

9月26日，攜程曾宣布，股東百度擬發行3130.4萬美國存托股票（ADS），每ADS代表0.125股普通股，估值約為10億美元。百度在財報中提到：“2019年10月，公司出售了所持股份攜程網中的股票”，出售完成后，百度在攜程網已發行股票中的持股比例從19%降到了12%。

真正讓人好奇的地方在于，虧損可以怪到攜程身上，但百度從拋售攜程股票中套現的10億美金（約70億人民幣）會用在哪里？當然，并不神秘，很可能是用來美化四季度的財報。

盡管百度表示“三季度的虧損和公司主體業務經營無關和攜程網有關”。但是就算百度第四季度實現扭虧，甚至樂觀預計歸母凈利潤實現了40多億元到50多億元的正常水平盈利，整個2019財年歸屬于百度的凈利潤（GAAP）依然還有很大概率是虧損的。

可惜從實際出發，很難對百度Q4業績表現產生太過樂觀的預計。因為目前百度的收益主要還是靠在線營銷服務（廣告），第三季度此項業務收入為204.34億元，同比下降9.11%。

互聯網廣告行業的“寒冬”并不是什么新鮮話題。在下行壓力巨大的行業大環境中，廣告行業的需求已經持續疲軟了一年多的時間。同時，包括騰訊在內所有服務商都還在承受字節跳動持續清庫存的壓力。在2019年Q4，行業環境依然很難出現對百度更加有利的變化。

百度對于自己第四季度的營收預估是271億元到287億元，增長一到六個點。要實現這樣的增長，套現的這70億顯然也需要起到一定的作用。

不過，套現顯然并不是單純的為了美化財報。百度付出極大代價弄到這筆錢，必然還有著其他更為現實、更為迫切的意圖。

這個意圖也不難猜測，很可能就是為了加碼在人工智能領域的投入。因為百度在人工智能這條賽道上，絕不能被競爭對手甩在身后。

ya bao AI，錯失移動互聯網紅利

2018年12月10日，哈佛商業評選選出了“全球最受關注的十大AI領軍人物”，其中百度CEO李彥宏位列第三名，他也是這份榜單上，唯一一位中國企業家。

其中哈佛商業評選對李彥宏做出了如下評價：“中國AI行業的啟蒙者與設計師；他首先提出三位一體的標準，認為未來企業都需AI化；在全球范圍內最早搭建無人駕駛開放平臺，讓汽車企業ALL in AI，極大推動了中國及世界智能駕駛產業的發展；中國唯一擁有全套AI技術和產業能力的CEO，在他的版圖內，人工智能對于產業升級的推動 ，以及對于智能交通，智慧城市的構建已經進入落地應用階段。”

李彥宏能擔得起“中國AI行業的啟蒙者與設計師”的名頭嗎？ 從過往的現實狀況看，當之無愧。

搜索引擎是互聯網行業最重要的技術之一，這項技術在90年代出現。1994年，Infoseek開始允許站長提交網址，搜索引擎技術發展邁出了重要的一步。而李彥宏就是Infoseek的核心工程師之一。

1998年9月，Google公司正式成立。而此時的李彥宏已經發明了超鏈分析技術，2000年，李彥宏攜著自己的搜索引擎專利技術回國，并創建了百度公司。這一年，Google增加簡體及繁體兩種中文版本。從2000年到2010年這十年，就是谷歌不斷向百度中國市場統治地位發起挑戰的10年 。

2010年，Google退出中國。之后的中國搜索引擎市場，就只剩下百度一家獨大。2010年之后的百度看起來好像非常不思進取。2007年谷歌中國成立一年之后，百度日本分公司正式成立。在2010年谷歌退出中國之后，百度的海外拓展也開始漸漸沉寂。

與此同時，2010年前后，正是智能手機崛起，3G通信技術大力投入商用的階段，移動互聯網就此興起。

而錯過互聯網時代紅利，正是百度跌出“BAT”圈子的根本原因。

其實作為互聯網行業真正的技術大拿，李彥宏錯過移動互聯網，只可能是因為被其他技術趨勢吸引了太多的注意力。 而這個技術趨勢，正是人工智能。

目前，我們正處在人工智能發展史的第三波熱潮中。這波人工智能熱潮自90年代伴隨著互聯網技術的崛起也開始逐漸興起。但是真正取得里程碑意義的進展，是在2010年左右。

2010年，臺積電等國際芯片制造巨頭紛紛突破28nm制程工藝，基本算力得到了跨越式的提升，使得多種人工神經網絡的研究與應用發展態勢一片大好。

2010年開始，因為搜索引擎每天都要處理無數語料和信息。互聯網行業中，百度和谷歌率先開始在人工智能技術的應用方面不斷加碼。

百度大量人工智能投入，已經結出碩果累累

百度在2010年就成立了自然語言處理部，2012年決定搭建人工智能實驗室。之后每一年都要在人工智能領域投入大量的資源。

所以雖然看起來不思進取，也錯失了移動互聯網時代的紅利。但在2010年之后，百度的研發投入，每年都在快速增長。 

問題是投了這么多的資源進去，到底有多少成果產出？畢竟在2016年用AlphaGo戰勝李世石，震撼了全世界的，是谷歌的深度學習算法，和百度沒有一毛錢關系。

其實百度的成果雖然并不耀眼，但是也足以稱得上豐碩。

2017年從微軟離職的陸奇，宣布加入百度，擔任百度集團總裁兼首席運營官。上任之后陸奇很快對整個百度進行了大刀闊斧的改革，并且把百度的人工智能發展進行了詳細梳理。百度AI開發者大會（Baidu Create 2017）上，百度AI平臺架構圖首次完整亮相，并且開放了60余項核心能力。

今年的第三屆百度AI開發者大會前后發生了很多事情，陸奇離職，還有那瓶水等等。當然大會重點是“產業智能化”這個意義重大的議題，而不是別的。 會上，百度展示了AI在自動駕駛、智能交通、智能家居、智能教育、智能醫療、智能金融、智能城市等多種場景中的應用前景。

三季度財報中，百度表示，中文語音助手DuerOS上的每月語音查詢超過42億，DuerOS技能商店現在提供3200多種技能。DuerOS背后超過3.6萬名開發人員仍然在為其源源不斷的輸送創意。根據技術市場分析公司Canalys，IDC和Strategy Analytics的數據顯示，在2019年第二季度，采用DuerOS技術的小度智能音箱在中國智能音箱出貨量中蟬聯第一。

在自動駕駛方面，百度也取得了實質性的進展。9月26日，百度在長沙宣布，自動駕駛出租車隊Robotaxi試運營正式開啟。首批45輛Apollo與一汽紅旗聯合研發的「紅旗EV」Robotaxi 車隊在長沙部分已開放測試路段開始試運營。 目前百度已經取得自動駕駛執照150個，占國內自動駕駛執照的一半以上。

截至9月底，百度AI開放平臺已經被超過150萬的開發人員廣泛采用。這意味著百度依然掌握著國內最有活力的AI開發平臺，可以源源不絕的為百度貢獻人工智能新的技術研究思路甚至相關成果。目前百度對人工智能的商業化道路探索，也展現出越來越積極的態度。

十年磨一劍。

百度對人工智能領域近十年竭盡全力的深耕，已經讓其擁有了國內互聯網玩家中獨樹一幟的技術和應用底蘊。現在緊缺的，只剩下對市場的進一步教育和開發。

隨著人工智能產業化進程的不斷推進，百度的發展，就會得到全新的推動引擎。

未來兩三年，人工智能能否再造一個新百度？

11月5日消息，美團通過內網發出一則全員通知，鼓勵全體員工參與一項名為“更好的十年”內部大討論。王興希望通過大討論形成美團全體員工關于企業文化，關于未來十年發展的共識。他認為，美團未來兩年的發展，會奠定公司五到十年之后形成的局面。

不從企業文化角度考慮，從5G+IOT+AI的技術發展層面來看，未來兩三年內整個互聯網行業的發展，也可能會對互聯網領域未來五到十年的格局，產生決定性的影響。

目前中國互聯網上市公司市值排名第六的百度，依然還處在巨頭之列。但是比起阿里、騰訊這兩大頂級巨頭，市值已經有了10倍左右的差距。

要問百度有沒有重返頂級巨頭陣營的可能性？

截至目前，百度2019年的業績表現都不怎么樣，甚至可能Q4的財務表現也不會太過樂觀。

但是從更長遠的角度來看，李彥宏既然說了對即將到來的2020年充滿信心，那么2020年百度很可能就會施展更密集的大動作。

考慮到百度對人工智能的巨大投入，已經讓其成為少數真正貫穿技術層到應用層人工智能產業生態的中國企業。只要未來兩三年內人工智能產業化進程平穩進步，百度再現“BAT”的輝煌，就不會只是幻想。

從現實情況來看，中國人工智能市場規模處于高速成長階段。中國信息通信研究院的數據顯示，2018年，中國人工智能產業市場規模達到415.5億元，2015年到2018年的復合年均增長率為54.6%。

隨著政界和產業界對人工智能的投入日益增長，2020年以后，人工智能的產業規模可能迎來爆發式的增長。根據前瞻產業研究院對國內外多家權威機構2020年中國人工智能規模預測情況的匯總，樂觀估計2020年我國人工智能市場規模有望突破1600億；中性預測2020年我國AI市場規模在700-1000億元左右。 

也就是說，樂觀估計，未來兩到三年內，我國的人工智能產業市場規模可以達到2000-3000億元。2018年互聯網廣告市場總收入為3694.23億元，而百度1023億元的總營收中，有819億都是依靠在線營銷（廣告）服務。簡單從市場前景角度考慮，未來兩到三年，人工智能足以再造一個百度。

可以說現在的百度正處在黎明前的黑暗中，但需要挺過眼前的考驗。

文，蛇眼財經記者/程祥，公眾號ID：sheyancaijing